降息「放水」灌進鏈上：穩定幣 810 億新高，借貸利率倒掛

美聯儲 9 月 21 日降息 50 bp，傳統美元存款收益跌破 4%，鏈上「美元」卻量價齊升：

• Tether 24 h 增發 50 億 USDT，以太坊鏈上供應量首次突破 810 億美元；
• Aave USDC 存款 APY 從 3.1% 跌至 2.4%，而 USDT 借款利率因槓桿需求飆升至 6.8%，出現「存 USDC 借 USDT」倒掛套利；
• Ethena 順勢上調 sUSDe 目標利率至 5.2%，單日吸金 2 億美元，創協議新高。 市場共識：降息周期里，「鏈上銀行」比傳統銀行更能留住美元流動性。