降息“放水”灌进链上：稳定币 810 亿新高，借贷利率倒挂

美联储 9 月 21 日降息 50 bp，传统美元存款收益跌破 4%，链上“美元”却量价齐升：

• Tether 24 h 增发 50 亿 USDT，以太坊链上供应量首次突破 810 亿美元；
• Aave USDC 存款 APY 从 3.1% 跌至 2.4%，而 USDT 借款利率因杠杆需求飙升至 6.8%，出现“存 USDC 借 USDT”倒挂套利；
• Ethena 顺势上调 sUSDe 目标利率至 5.2%，单日吸金 2 亿美元，创协议新高。 市场共识：降息周期里，“链上银行”比传统银行更能留住美元流动性。