编辑“Hyperliquid”（章节）

=== JELLYJELLY 市场操纵 ===
JELLYJELLY（简称 JELLY）的 memecoin，该代币由 Venmo 联合创始人 Iqram Magdon-Ismail 在 Solana 链上推出，曾一度达到 2.5 亿美元市值，后跌至数千万美元水平，事件前约为 1000 万美元。

2025年3月26日，一名交易员在 Hyperliquid 平台上建立了一笔价值约 600 万美元的 JELLY 做空仓位。随后采取了一系列操纵市场的策略：首先，他大量购买 JELLY 代币，故意推高现货价格，与此同时，他通过「移除保证金」的操作，使平台触发自动清算机制，将其空仓转嫁给 HLP 金库接手。值得注意的是，在这一过程中，另一地址<code>0x20e8fD36dcdEF8DfbB983B0bc06c658105b9a808</code>也随之建立了做多仓位，并在价格急速上扬中获得超过 800 万美元的浮盈。

这一系列操作是典型的市场操纵。根据 CoinDesk 的数据，HLP 金库在接管这部分仓位后，随着 JELLY 价格的持续增长，最高曾面临 1350 万美元的未实现损失，且如果 JELLY 价格继续攀升至更高水平，Hyperliquid 的 HLP 金库将面临更大压力，甚至可能引发链式清算，使 HLP 中的用户资产大量受损。若最坏结果真的发生，Hyperliquid 恐怕将直接宣告失败。

Hyperliquid 发布公告称，在发现可疑市场活动的证据后，我们通过验证者集会投票决定下架 JELLY 合约。除被标记违规地址外，所有用户将由 Hyper Foundation 全额补偿。补偿将依据链上数据自动执行，无需提交工单，具体方法将在后续公告中详细说明。

在此次事件发生前后，币安与 OKX 等中心化平台相继上线了 JELLY 衍生品合约，这使得部分市场人士怀疑是否存在协调攻击或竞争策略。有人认为，中心化平台利用其更完善的风控机制和流动性优势，对 DeFi 平台形成了强有力的挤压，甚至借此机会打压竞争对手，从而对整个市场格局产生长远影响。

此次事件在短期内对 Hyperliquid 构成了双重打击：一方面，平台因自动清算机制被迫接管巨额亏损仓位，虽然最终通过低价平仓实现部分获利，但系统风险明显暴露；另一方面，平台的中心化决策方式也引发了用户对去中心化承诺的质疑，导致部分用户资金迅速撤离，数据显示事件发生数小时内，平台稳定币 USDC 净流出已达 1.4 亿美元<ref>[https://foresightnews.pro/article/detail/81076 Hyperliquid 与 JELLYJELLY，从浮亏上千万到拔网线，究竟发生了什么？] - Foresight News</ref>。

2025年3月26日，原 Three Arrows Capital 创始人 Zhu Su 发文表示，HLP（Hyperliquid 流动性提供者）遭遇 JELLYJELLY 攻击，某地址最大程度做空 JELLYJELLY 合约（可能同时购买现货），将现货推向链上自流交易者，HLP 接收了 JELLYJELLY 的空头头寸，现货继续上涨，HLP 仍处于短缺状态，亏损 650 万美元<ref>X 上的 Zhu Su HL [https://x.com/zhusu/status/1904893572090126643 jellyjelly attacker 1) goes max short JELLYJELLY perps (likely while buying spot simultaneously) 2) pumps spot onchain to self-liq perps 3) HLP inherits the giga short JELLYJELLY position 4) continues to pump spot 5) HLP still short, down $6.5m]  </ref>。

2025年3月26日，Hyperliquid 在币安和 OKX 上线 JELLYJELLY 永续合约后下架 JELLYJELLY。

2025年3月28日，Hyperliquid表示，将补偿 JELLY 多头用户并加强平台风险管理<ref>X 上的 Hyperliquid  [https://x.com/HyperliquidX/status/1905319339991204263 Hyperliquid is not perfect, but it will continue to iterate and grow through the collective efforts of builders, traders, and supporters.] </ref>。