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== 去中心化交易所 ==
去中心化交易所（DEX）是一种加密货币交易所，允许直接的点对点或自动做市商（AMM）流动性池加密货币交易发生，无需中介。没有中介这一点使它们与中心化交易所（CEX）不同。

在通过去中心化交易所进行的交易中，通常监督资产安全和转移的典型第三方实体（例如银行、股票经纪人、在线支付网关、政府机构等）被区块链或分布式账本所取代。一些常见的操作方法包括使用智能合约或订单簿中继——尽管还有许多其他可能的变体，去中心化程度各不相同。

由于在去中心化交易所的交易者在执行交易前通常不需要将其资产转移到交易所，去中心化交易所降低了因交易所被黑客攻击而被盗的风险，但流动性提供者确实需要将代币转移到去中心化交易所。去中心化交易所也比实施了解你的客户（KYC）要求的交易所更具匿名性。

有一些迹象表明，去中心化交易所一直受到交易量低和市场流动性减少的困扰。0x 项目是一个用于构建具有可互换流动性的去中心化交易所的协议，试图解决这个问题。 

=== 缺点 ===
由于缺乏 [[KYC]] 流程，并且没有办法撤销交易，如果用户的密码或私钥被黑客攻击，他们就会遭受损失。此外，如果在撤回时，他们投资的代币对的价值比率发生了显著变化，在 DeFi 协议中质押的流动性提供者可能会遭受所谓的无常损失。

尽管流动性池 DEX 是使用最广泛的，但它们可能有一些缺点。流动性池 DEX 最常见的问题是市场价格影响、滑点和抢先交易。

价格影响的出现是由于 [[自动做市商（AMM）]]的本质——交易规模越大，对价格的影响就越强。例如，如果使用恒定乘积 AMM，每笔交易都必须保持乘积 xy = k 不变，其中 x 和 y 是池中的两种加密货币（或代币）的数量。价格影响是非线性的，因此输入量 Δx 越大，给出的交易价格的最终比率 y / x 就越低。对于相对于流动性池规模较大的交易，这个问题最为显著。

抢先交易是在公共区块链中的一种特殊类型的攻击，当一些参与者（通常是矿工）看到即将到来的交易，将自己的交易提前（例如通过调整交易费用），使得初始交易利润降低甚至无效。为了对抢先交易攻击提供一些保护，许多 DeFi 交易所为终端用户提供滑点容忍选项。这个选项作为一种保障，允许用户设置从交易签署时起他们愿意接受的最差可接受价格的限制。 

=== 去中心化程度 ===
去中心化交易所仍然可能有中心化的组成部分，即交易所的某些控制权仍在中央权威机构手中。DeFi 平台的治理，通常作为去中心化自治组织的一部分，是通过授予投票权的代币来完成的，这些代币在参与者之间分配。然而，这些代币的大部分通常由少数个人持有，并且很少用于投票。

2018年7月，据报道，去中心化交易所 Bancor 被黑客攻击，在冻结资金之前损失了 1350 万美元的资产。莱特币的创造者查理·李在一条推文中发声，并声称如果交易所能够丢失或冻结客户资金，那就不能算是去中心化的。

去中心化交易所的运营商可能会面临政府监管机构的法律后果。一个例子是 EtherDelta 的创始人，他在2018年11月就运营未注册的证券交易所的指控与美国证券交易委员会达成和解。