编辑“去中心化金融（DeFi, Decentralized Finance）”（章节）

== 去中心化交易所 ==
去中心化交易所（Decentralized Exchanges，简称 DEX）是一种加密货币交易所，它允许直接的点对点（Peer-to-Peer）交易或通过自动化做市商（AMM）流动性池进行加密货币交易，而无需中间机构的参与。这种无需中介的特性是 DEX 与中心化交易所（CEX）的主要区别。

在通过去中心化交易所进行的交易中，通常负责资产安全和转移的第三方实体（如银行、证券经纪人、在线支付网关、政府机构等）被区块链或分布式账本取代。一些常见的操作方式包括使用智能合约或订单簿中继（Order Book Relaying），但还有许多其他可能的变体，不同变体的去中心化程度各异。

由于交易者在去中心化交易所进行交易时通常不需要在交易前将资产转移到交易所，这减少了交易所被黑客攻击导致资产被盗的风险，但流动性提供者仍需将代币转移到去中心化交易所。与要求用户身份验证（KYC，了解你的客户）的交易所相比，去中心化交易所也更加匿名。

然而，有迹象表明，去中心化交易所面临着交易量低和市场流动性不足的问题。为了解决这一问题，0x 项目（一个用于构建具有可互换流动性的去中心化交易所的协议）正在努力改善这些问题。

=== 缺点 ===
由于缺乏 KYC（了解你的客户）流程以及无法撤销交易，如果用户的密码或私钥被盗，他们将面临无法挽回的损失。此外，在 DeFi 协议中质押资金的流动性提供者，可能会遭受所谓的无常损失（impermanent loss），即当他们撤回资金时，所投资的代币对的价值比例发生了显著变化，从而导致损失。

虽然基于流动性池的去中心化交易所（DEX）是最广泛使用的类型，但它们也存在一些缺点。流动性池 DEX 最常见的问题包括：市场价格冲击、滑点以及抢先交易。

价格冲击是由 AMM（自动做市商）机制的本质决定的——交易规模越大，对价格的影响越显著。例如，如果使用的是恒定乘积 AMM（xy = k，其中 x 和 y 分别为池中两种加密货币或代币的数量），那么每笔交易都必须保持这个乘积不变。价格冲击是非线性的，也就是说，输入金额（Δx）越大，最终的代币比例 y/x（即交易价格）就会越低。对于相对于流动性池规模较大的交易来说，这一问题尤为突出。

抢先交易是公共区块链中的一种特殊攻击方式，攻击者（通常是矿工）通过监测即将发生的交易，在区块链上将自己的交易优先处理（比如调整更高的交易手续费）。这种行为可能导致原始交易的收益减少甚至交易失败。

为保护用户免受抢先交易的攻击，许多 DeFi 交易所为用户提供了滑点容差选项。此选项作为一种安全机制，允许用户设置一个最低可接受的价格下限，从而确保从签署交易到实际执行期间，价格不会恶化到用户无法接受的程度。

=== 去中心化程度 ===
去中心化交易所（DEX）仍可能包含一些中心化的组件，其中部分控制权仍掌握在中央机构手中。DeFi 平台的治理通常是通过分布在参与者之间的代币实现的，这些代币赋予持有人投票权，并通常作为去中心化自治组织（DAO）的一部分进行治理。然而，大部分这些代币往往集中在少数人手中，且很少被实际用于投票。

2018年7月，去中心化交易所 Bancor reportedly 遭到黑客攻击，损失了价值1350万美元的资产，之后冻结了资金。莱特币（Litecoin）创始人 Charlie Lee 在推特上对此发表意见，表示如果一个交易所能够损失或冻结用户资金，就不能称其为真正的去中心化交易所。

去中心化交易所的运营者可能面临政府监管机构的法律后果。例如，EtherDelta 的创始人在2018年11月与美国证券交易委员会（SEC）达成和解，因其经营了一个未注册的证券交易所。