编辑“加密货币（Cryptocurrency）”（章节）

=== ICO ===
首次代币发行（ICO）是一种颇具争议的为新的加密货币企业筹集资金的手段。 初创企业可能会使用 ICO 来规避监管。 然而，许多司法管辖区的证券监管机构，包括美国和加拿大，已经表明，如果一种硬币或代币是“投资合同”（例如，根据霍威测试，即基于他人的企业家或管理努力而对利润具有合理预期的资金投资），它是一种证券，并受证券监管。 在 ICO 活动中，一定比例的加密货币（通常以“代币”的形式）被出售给项目的早期支持者，以换取法定货币或其他加密货币，通常是比特币或以太坊。

根据普华永道的数据，10 个最大的拟议首次代币发行中有 4 个以瑞士为基地，在那里它们经常被注册为非营利基金会。 瑞士监管机构 FINMA 表示，将对 ICO 项目采取“平衡的方法”，并允许“合法创新者驾驭监管环境，从而以符合保护投资者和金融体系完整性的国家法律的方式启动他们的项目”。 作为对行业代表众多要求的回应，立法 ICO 工作组于 2018 年开始发布法律指南，旨在消除加密货币发行的不确定性并建立可持续的商业实践。